▷ A股历次IPO放开的影响

数据来源：Wind，华创证券

2.2、长期来看IPO重启/放松后对市场的冲击较为有限

多数IPO重启/放松发生于市场连续上涨或企稳之后，重启/放松后短期内会对市场造成一定冲击。从2000年以来6次IPO重启/放松规律来看，重启前60个交易日的累计涨幅均值达到5.2%，而重启后60个交易日则转为下跌5.2%；重启后120个交易日重新转为上涨3.1%，IPO重启仅在短期内会对市场一定造成冲击，但长期来看影响有限。从成交来看，重启前成交额相对稳定波动较小；重启后成交额波动幅度有所扩大但总体稳定，同时也存在部分年份（如14年）因风险偏好上升而持续放量的情况。

数据来源：Wind，华创证券

3、相比于IPO，再融资对A股资金面的影响更大

2010年至今IPO募集金额约占A股资金流出额的16%。从 A 股资金供求看，资金流入主要来自基金新发、北向净买入、两融、回购等；资金流出主要来自 IPO、再融资、产业资本净减持、交易费用等。2024年IPO金额仅占A股资金流出金额的12%，2010年至今仅占16%，另外再融资占56%、产业资本净减持占13%。

数据来源：Wind，华创证券

注：1）公募/私募新发均为基金发行份额，公募包含普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、被动指数型、增强指数型基金；私募仅包含股票型基金；2）北向净买入2024年数据截至24/8/16；3）两融余额采用年初/年末两融余额差值；4）再融资包含增发、配股、优先股、可转债；5）产业资本净减持以变动截至日为准；6）手续费及佣金采用上市券商“证券经纪业务：手续费及佣金收入”作为替代，24年数据采用24H1进行估算。

风险提示：

1、宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离；

2、相关测算或与实际情况有所偏差；

3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。

来源：券商研报精选返回搜狐，查看更多